Ia menjelaskan bahwa margin produsen memori utama telah mencapai level tertinggi dalam sejarah karena permintaan memori AI tetap sangat tinggi sementara pasokan masih ketat.

Innes menambahkan bahwa ekspektasi pasar telah meningkat sedemikian rupa sehingga kinerja perusahaan yang luar biasa pun gagal memuaskan investor yang melihat lebih ke depan.

"Uji stres AI yang pertama mungkin tidak datang dengan permintaan yang lemah, peringatan belanja modal, atau keretakan mendadak dalam cerita pusat data.

Ini mungkin datang ketika Samsung mencatat kuartal luar biasa dan sahamnya tetap jatuh," ujarnya.

Ia menekankan bahwa lingkungan pasar saat ini menyisakan sedikit ruang untuk kesalahan. Model valuasi mengasumsikan lintasan laba yang sangat curam.

"Investor tidak menilai kuartal terakhir; mereka menilai apakah beberapa kuartal ke depan masih bisa melampaui kurva laba yang sudah ditarik hampir vertikal ke atas," kata Innes.

Koreksi pasar ini terjadi pada saat kritis. SK Hynix bersiap menguji permintaan investor dengan upaya mengumpulkan $28 miliar melalui pencatatan saham di Nasdaq AS.

>>> Persib Bandung Resmi Rekrut Striker Timnas Montenegro Balsa Sekulic

Pengamat dari Petra Capital Management juga mencatat bahwa fokus pasar telah bergeser dari laba terbaru ke durasi dan puncak siklus semikonduktor saat ini.